2019-02-06 01:30 友财网
随着降息押注的增加债券交易员继续就美联储的立场展开辩论
核心观点
  • 在债券市场转向押注美联储可能降息的一周后,交易员们仍认为有很大的辩论空间。
  • 对他来说,更有可能出现的情况是,美国经济增长放缓和通胀放缓将进一步削弱再次加息的预期。
  • 柯林斯称,零售销售等以消费者为重点的报告持续走强,可能促使决策者继续推进它们的加息计划。

  在债券市场转向押注美联储可能降息的一周后,交易员们仍认为有很大的辩论空间。

  ColumbiaThreadneedleInvestments的吉恩·塔努佐(GeneTannuzzo)就是其中之一。另一方面,PGIM固定收益部门的迈克尔·柯林斯(MichaelCollins)不准备排除今年加息的可能性,尤其是在近期有迹象显示经济数据强劲之后。

  两大阵营之间的摊牌可能会持续下去,关键经济数据仍被推迟发布,原因是政府关闭的影响依然存在。这意味着美联储主席鲍威尔和其它政策制定者的露面可能在未来几天成为关注的焦点,因投资者将它们的言论解读为官员认为市场过于倾向于宽松的迹象。

  “未来几周听到美联储的讲话将很有趣”。塔努佐表示。“它们需要澄清外国经济放缓给美国经济增长带来的风险,到目前为止,这一点尚不清楚”。

  基准10年期国债收益率周四一度跌至2.62%的低位,此前一天鲍威尔表示,进一步升息的理由已经减弱。不过,美国非农就业人口和制造业数据连续两周强于预期。交易员现在预计美联储2019年将保持稳定,明年将降息15至20个基点;一周前,期货市场显示2019年有收紧货币政策的可能。

  未来加息“休克”?

  近期公布的数据有助于解释为何柯林斯认为,现在就低估2019年进一步收紧货币政策的可能性还为时过早。他认为,这将给市场带来“一点冲击”。柯林斯称,零售销售等以消费者为重点的报告持续走强,可能促使决策者继续推进它们的加息计划。柯林斯的公司管理着7,290亿美元的资产。

  “消费者的状况很好”。高级投资组合经理柯林斯称,“数据将继续支持市场和经济,并可能对收益率曲线的前端施加一点压力”。

  塔努佐不太确定。对他来说,更有可能出现的情况是,美国经济增长放缓和通胀放缓将进一步削弱再次加息的预期。事实上,近期的就业报告几乎没有显示出工资压力的迹象——尽管整体表现好于预期,但平均时薪环比增长0.1%,而预期为增长0.3%。

  “问题是,我们最后一次加息是在2018年12月吗?我们认为这种可能性正在增加”。他称,“如果通胀预期持续走低,美联储将难以重启加息”。

  他正在密切关注数据,寻找经济放缓的迹象。他预计,零售销售和个人收入等报告可能会“在好转之前变得更糟”。

  这种令人担忧的地缘政治背景,再加上对全球经济前景的担忧,可能会加剧债券交易员对美联储官员的关注。