2019-03-15 16:49 港股挖掘机
美股正处于熊市,美联储或会降息
核心观点
  • DoubleLine创始人,被誉为“新债王”的杰夫·冈拉克近日接受采访时指出,美股当前正处于熊市,全球经济衰退已成事实。
  • 尽管昨天我们看到,美国1月零售环比反弹,好于市场预期,但冈拉克强调了该数据6个月平均水平的大幅下降,这就是另一个潜在的衰退风险因素。
  • 冈拉克还谈及货币政策的未来,并再次强调了债券市场与美联储之间关于利率预期的差异:市场普遍预期美联储或将降息,而点阵图预示美联储20192020年之间会加息三次。

  DoubleLine创始人,被誉为“新债王”的杰夫·冈拉克近日接受采访时指出,美股当前正处于熊市,全球经济衰退已成事实。

  下表展示了全球主要央行资产负债表与MSCI全球市场指数的对比,可作为美联储近期态度“180度转弯”的背景参考。

  如果觉得这还不够糟糕,冈拉克还指出,从市场到经济的转变表明,全球经济增长的势头变得越来越糟。

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  下图显示的全球经济数据实时下降,也能证实这一观点。

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  深度财经APP获悉,他强调了全球贸易的崩溃,表明全球经济衰退已是事实。但与此同时,美国经济数据——至少在劳动力市场上——并未像冈拉克所说的那么差。

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  但反过来,这意味着通胀将继续上升。若摩根士丹利的判断是正确的话,这将迫使美联储态度再次强硬,或会在12月再次加息,并于2020年再加息三次。

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  也许正是因为这种对工资的乐观预期,消费者信心仍然强劲。

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  冈拉克指出了经济衰退的另一个危险信号,那就是消费者预期与当前形势之间的差距。

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  当然,另一个重大危险信号是12月零售数据下修。尽管昨天我们看到,美国1月零售环比反弹,好于市场预期,但冈拉克强调了该数据6个月平均水平的大幅下降,这就是另一个潜在的衰退风险因素。

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  而他对美国债务的持续增长也很重视,毋庸置疑,债务增长令人感到不安。

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  与之相关的是以下关于美国利息支出的新警告:“国会预算办公室预计,美国的利息支出将呈爆炸式增长”。

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  深度财经APP获悉,冈拉克还对MMT(现代货币理论)进行了猛烈抨击,称其为“疯子”理论,称该理论基于“完全错误的论点”,“拥有经济学博士学位的人正在为MMT的胡说八道买单”。

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  关于飙升的美国贸易逆差,他在采访中表示,“贸易逆差并未缩小,而是在扩大,而商品贸易逆差正处于历史最高水平”。

  冈拉克还谈及货币政策的未来,并再次强调了债券市场与美联储之间关于利率预期的差异:市场普遍预期美联储或将降息,而点阵图预示美联储20192020年之间会加息三次。他认为美联储这次会投降,有可能下调50个基点。

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